Se recuperan los bonos y el Riesgo País argentino retrocede otro 4%

13 Septiembre 2018 / 11:30

El riesgo país de la banca JP Morgan, que mide la diferencia de la tasa de interés de los bonos del Tesoro de los EEUU con sus similares emergentes, retrocede este jueves un 3,7% para la Argentina.

Se trata de una caída de 26 puntos básicos, para situarse en 673 unidades. Eso significa que la sobretasa de una eventual emisión soberana argentina a 10 años debería ofrecer un rendimiento de 6,7% por encima del Treasurie a 10 años, hoy con una tasa 2,94 por ciento.

Esta tasa de interés de casi 10% anual en dólares para nuevas emisiones excluyen a la Argentina del mercado internacional de deuda, por ser rendimientos demasiado elevados para la capacidad de pago del país.

Sin embargo, el descenso de más 200 puntos básicos en el riesgo país en los últimos 10 días es una novedad favorable y abre expectativas para mantener la tendencia en el corto plazo.

Un reporte de Research for Traders apuntó que las importantes alzas de los soberanos en dólares en las últimas ruedas se producen “en un contexto en el que el mercado está avizorando un acuerdo más generoso del FMI, y luego que el Gobierno recibiera apoyo político por parte de gobernadores justicialistas sobre el Presupuesto 2019, que el próximo lunes será presentado en Diputados. Ahora el foco de este acuerdo se concentra en los legisladores del Bloque Justicialista”.

Los bonos en dólares reaccionan con alzas promedio de 0,8% este jueves. Entre los títulos soberanos destaca la mejora de 2% del llamado “Century” o “bono a 100 años” (AC17), que avanza 2 por ciento.

“Los niveles de los títulos argentinos en términos de yield (rendimiento) lucen atractivosen relación a los bonos soberanos de otros países emergentes”, estimó la consultora Neix.

Las tasas de interés evolucionan en forma inversa a los precios de los bonos en el mercado secundario. Por eso, al aumentar la demanda por los títulos, suben los precios y cae el rendimiento implícito.

En el mismo sentido, el Credit Default Swap (CDS), que es el seguro contra el incumplimiento de la deuda soberana, cae 30 puntos básicos para la Argentina, a 651 enteros para bonos a 5 años, unos 175 unidades menos que en los máximos de la semana pasada.

“Los activos domésticos están logrando reanudar la recuperación que habían arrancando la semana pasada, la cual se sustenta en la favorable expectativa que despiertan las negociaciones con el FMI y también la aprobación del Presupuesto 2019“, expresó el economista Gustavo Ber.

“Resulta importante que dicho momentum se traslade especialmente en una sostenida y rápida reducción del riesgo país, dado que la posibilidad de regresar al crédito voluntario externo resulta crucial para complementar la convergencia fiscal y del sector externo, toda vez que la asistencia del FMI debería actuar sólo de ‘puente’ hasta equilibrar la economía”, añadió el titular del Estudio Ber.

Vale recordar que la semana pasada el indicador de riesgo soberano llegó a superar los 800 puntos básicos. Cerró a 783 unidades el 4 de septiembre pasado, mientras que la cifra actual es la más baja desde el pasado 17 de agosto.

En 673 puntos básicos, el indicador aún casi duplica los 351 enteros con los que cerró el 2017, y que permitieron la colocación de bonos en dólares en el exterior el 4 de enero de este año por USD 9.000 millones.

Se trató de tres bonos, uno por USD 1.750 millones a 5 años con un rendimiento de 4,625% anual (cupón 4,625%); otro por USD 4.250 millones a 10 años con un rendimiento de 6% anual (cupón 5,875%), más  USD 3.000 millones a 30 años con un rendimiento de 6,95% anual (cupón 6,875%).

(Fuente: Infobae)